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  • 北单比分奖金计算:怡球資源(601388):被遺忘的高彈性低估值的再生鋁龍頭

       時間:2017-12-14 10:57:06     瀏覽:41415    評論:0    
    核心提示:2017年1-9月營收39.34億,同比增長52.46%;上市公司凈利潤2.42億,同比增長3847.48%,汽車拆解千億市場爆發盡在眼前,怡球資源(601388)獨享海外低價廢鋁、國內高價產品的優勢,公司上下游垂直效應的彰顯及有色行情的復蘇。

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    怡球資源(601388):被遺忘的高彈性低估值的再生鋁龍頭

    上下游垂直效應和鋁回收毛利提升,公司業績大漲。

    來自2017-08-18天風證券研究報告

    metalico 助力上下游垂直整合。metalico 是公司于2016 年7 月1 日收購的美國子公司,有三條金屬廢料粉碎線,年處理報廢汽15 萬輛左右,約占收入40%,報廢汽車拆解是其金屬廢料的主要來源。此次并購實現了公司從前端的回收環節到后端深加工處理環節的垂直整合,使公司的業務上上游延伸,進一步提升公司的原材料的成本優勢。上半年,上下游垂直整合的協同效應初步彰顯,同時metalico 已經開始實現營收和盈利的增長,公司業績大幅上漲。

    廢精鋁差價增大,毛利率持續提升。公司鋁業務利潤來源主要在于廢鋁和鋁錠的差價,俗稱廢精鋁差。近年廢鋁供應不斷上升和鋁價持續上漲不斷拉大廢精鋁價差,公司的毛利率水平持續增加,業績大漲。未來鋁回收市場有望雙喜臨門:一方面隨著中國大量汽車進入報廢期,中國即將迎來廢鋁回收高峰期,屆時國內廢鋁供增速應有望從10%提升到15%,進一步增大原料供應;另一方面鋁價則有望隨著供給側改革的推進迎來牛市,進一步增大廢鋁回收毛利,怡球資源作為國內最大的廢舊鋁回收分選冶煉公司,將充分享受這一過程帶來的利潤增加,考慮到公司現有60 萬噸產能利率用才近一半,一旦公司解決廢鋁來源渠道問題,彈性值得期待。

    獨享海外低價廢鋁、國內高價產品的優勢。廢七類廢鋁屬于此次政府禁止進口的洋垃圾之列,我的有色網估計占整個廢鋁50%左右,折合約100 萬噸。一旦實施,將會引發海外廢鋁價格走低、國內廢鋁即鋁錠價格走高。

    作為擁有美國回收拆解資質的公司,公司將享受海外低價廢鋁國內高價產品的優勢。未來怡球資源也將為廢七類廢鋁供應貢獻可觀的份額。

    汽車拆解千億市場爆發盡在眼前。截至2017 年中,我國汽車保有量達到2.05 億輛,2020 年將超過2.7 億輛,按照回收率4%計算,年報廢汽車量將達到1,080 萬輛,僅考慮廢舊材料回收價值,到2020 年報廢汽車行業的市場空間在350 億元左右。

    前三季度凈利2.42億,凈利潤2.42億元,同比增長3847.48%

    10月30日,怡球資源(601388)發布2017年三季報,公司2017年1-9月實現營業收入39.34億元,同比增長52.46%;有色冶煉加工行業平均營業收入增長率為28.28%;歸屬于澳客网北单比分直播股東的凈利潤2.42億元,同比增長3847.48%,有色冶煉加工行業平均凈利潤增長率為107.42%,公司每股收益為0.12元。

    公司表示,公司上下游垂直效應的彰顯及有色行情的復蘇。

     
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